循迹溯源，美联20年前起笔的千万工程擘画蓝图。

当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，储博远低于全球平均4.2%的水平。2023年美国经济并没有出现硬着陆，斯蒂也没有出现金融机构的大量破产。

如果从食品安全的角度看，克国中国单位面积粮食种植过程中农药的使用量大约是美国的四倍。地球自转一圈为一天，际经济对绝对也就是24小时构成一个昼夜，这就是所谓的周期——周而复始。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，重要更具有危机感，重要求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。

美联日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，储博因为内需除了包括消费，储博还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。

我国一方面生育率超预期下降，斯蒂另一方面预期寿命快速上升。

中国在2005年制造业增加值占全球的份额不足10%，克国如今已经超过30%。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，际经济对绝对同比增长5.9%。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，重要此前的人民币信贷收支表显示，重要2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数本文提出的观点是，美联要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

同时要不断优化经济结构，储博让周期波动更加平缓，从而减少对经济的冲击，这就是韧性。但中国人口占全球比重只有17.6%，斯蒂消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。